云铜中报收入暴增1.6倍 二季度存货增速减缓

本文摘要：今日 （8月18日），云南铜业（000878，收盘价20.80元）公布了2010年半年报。上半年云铜构建营业收入135.64亿元，同比快速增长160.11%;净利润2.50亿元，而去年同期公司亏损1.02亿元;每股收益0.149元，净资产收益率4.37%。获益于有色金属价格转好，上半年云南铜业效益急剧提高。

今日 （8月18日），云南铜业（000878，收盘价20.80元）公布了2010年半年报。上半年云铜构建营业收入135.64亿元，同比快速增长160.11%;净利润2.50亿元，而去年同期公司亏损1.02亿元;每股收益0.149元，净资产收益率4.37%。获益于有色金属价格转好，上半年云南铜业效益急剧提高。

1~6月，公司生产精炼铜17.65万吨，同比快速增长43.29%;黄金4419千克，同比快速增长55.54%;白银162.42吨，同比快速增长15.82%;硫酸40.3万吨，同比快速增长27.06%。值得一提的是，云铜上半年最重要的主营产品——电解铜虽然收益快速增长显著，但是不受市场价格宽幅波动影响，其毛利率上升显著。

上半年公司构建电解铜销售收入90.63亿元，同比快速增长153%;毛利率却由8.13%上升至5.73%，上升了2.4个百分点。白银等贵金属的毛利率也经常出现大幅度上升，由去年同期的16.60%上升至7.87%。在2008年下半年有色金属的大熊市中，云南铜业因高位黑市了巨量存货而遭遇了惨烈损失。

有色金属行业的存货强弱也出了市场一直注目的焦点。2009年开始，铜价触底声浪，云南铜业存货也随之节节攀高。

去年中期，云南铜业的存货额为51.25亿元，去年第三季度为66.53亿元，年底为109.7亿元，今年第一季度为124.77亿元。即使是与2008年中期比起，这一存货额也是较高的，当时，云南铜业的存货额为83.59亿元。

不过由于铜价从2009年以来总体趋势向下，存货下降继续并未影响云南铜业业绩。但值得注意的是，从半年报中可以显现出，云南铜业从二季度起上升了备货速度，完结了长约一年的大量黑市不道德。6月底公司存货账面价值为126.45亿元，较一季度末意味着减少1.68亿元。

有分析人士认为，云铜减慢备货速度，应当与今年以来铜价波动激化有关。今年1月20日开始，沪铜1011合约从每吨61000元左右一路狂跌，2月5日一度暴跌每吨52000元大关;随后又进行了一波较小级别声浪，4月12日上冲至每吨64270元后再度向上，至6月8日探底时早已跌到至每吨48900元，近期则又声浪至每吨58000元附近。

云南铜业也在半年报中尤其认为:“由于有色金属市场行情波动较小、变化较慢，增大了公司在经营中的风险和对未来的不可预测性，不确认因素减少。”而公司将“严肃展开市场预测，有助于调整产品结构，以减少公司的经营风险。

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